Les obligations

L’obligation est un titre de créance. Lorsque vous possédez une obligation, vous détenez une reconnaissance de dette, que l'émetteur s'engage à vous rembourser à une échéance convenue. En tant que préteur, vous bénéficiez jusqu’au remboursement d’une rémunération annuelle avec un taux d'intérêt fixe ou variable selon le cas.

Son fonctionnement

L’obligataire (l’épargnant) met à disposition de l’émetteur de l’obligation une somme d’argent correspondant à la valeur nominale (fixée à l’émission) d’une ou plusieurs obligations. A l’échéance prévue, l’émetteur est tenu de rembourser ainsi la somme prêtée, étant entendu qu’annuellement il verse le taux d’intérêt sous forme de revenu appelé « coupon ».
Enfin, l’obligataire peut décider de vendre son obligation avant le terme, pour récupérer ses fonds. Il sera alors soumis à la loi de l’Offre et de la Demande et pourra dégager une plus-value ou une moins-value.

Il existe plusieurs catégories d’obligations :

• Les obligations à taux fixe (le plus courant) : Ce sont des obligations dont le coupon ne varie pas. La durée de vie de ces obligations est généralement de 10 ans. Leurs cours varient pendant la durée de vie de l’obligation en fonction de l’évolution des taux d’intérêts.
• Les obligations à taux variable : Ce sont des obligations dont le taux de rendement varie en fonction de l’évolution d’un taux de référence, généralement un taux de marché, actualisé chaque année. Le coupon peut donc varier en plus ou en moins d'une année sur l'autre.
• Les obligations indexées : Le taux d'intérêt est actualisé chaque année en fonction d'un indice tel que l'indice de la construction, un indice boursier, etc. Le coupon peut donc varier, là aussi, en plus ou en moins d'une année sur l'autre.
• Les obligations convertibles en actions : Possibilité de convertir l’obligation en action à tout moment. Le cours de conversion est fixé à l’émission de l’obligation. Une fois la conversion réalisée, il n’y a plus de retour possible vers l’obligation.
  L’action nouvellement émise est identique aux actions présentes sur le marché.
• Les obligations échangeables : Ces obligations peuvent être échangées à partir d'une certaine date contre d'autres titres (d'autres types d'obligations, des bons de souscription, etc.). L'échange vous permet, par exemple, de transformer des obligations à taux fixe en obligations à taux variable ou inversement.

Echelle de risque :

Le risque est fonction de la qualité de l’émetteur de l’obligation. Les obligations émises par l’état français sont considérées comme ne comportant aucun risque.

Potentiel de rendement :

Le rendement est connu à l’avance pour celui qui garde l’obligation jusqu’à son échéance (sauf défaillance de l’émetteur). En cas de cession avant l’échéance, le prix sera fonction des taux de rendement offerts sur le marché par des émetteurs offrant la même qualité de signature. Si ces taux sont plus élevés que ceux de mon obligation, la cession dégagera une moins-value. Dans le cas contraire, il y aura plus-value.

Dans une sicav obligataire, l’ajustement des prix à la hausse ou à la baisse se fait au gré de l’évolution des taux pratiqués sur le marché.